Deuda pública, ¿es la cancelación un método viable?

¿Es la cancelación de la deuda pública un método viable?

Escrito por John Blassard (Mirabaud)

El tema de la deuda rara vez ha atraído tantos comentarios de los economistas y los medios financieros como lo hizo durante la crisis del coronavirus. Muchos preguntan sobre el reembolso de la deuda pública, es decir Crecido de todas las proporciones Durante la pandemia. Ningún país es inmune y las devastadoras consecuencias económicas están bajo escrutinio. Sin embargo, cuando la crisis termine, es probable que algunos países endeudados simplemente soliciten la cancelación de parte o la totalidad de la «deuda de Covid».

No hace mucho tiempo, se creía ampliamente que la deuda pública de un país debería permanecer muy por debajo del tamaño de su economía. Pero, al igual que otras cosas que solíamos dar por sentadas, esta directriz, al menos temporalmente, ha sucumbido a la pandemia a medida que los legisladores se esfuerzan por mantener la economía en marcha.

Es probable que un aumento en el nivel de deuda conduzca a un aumento Miedo a posibles quiebras estatales. Además, un enfoque circular que incluye exigir al banco central que inyecte dinero en el gasto público genera automáticamente la alarma sobre la inflación resultante. los Países en desarrollo Es posible que no puedan utilizar los mismos recursos que sus contrapartes más adineradas y probablemente pronto tendrán que pagar miles de millones de dólares en deudas para evitar que las agencias de calificación reduzcan sus calificaciones.

A principios de febrero, más de 100 economistas pidieron al Banco Central Europeo que cancelara su deuda pública. Los peticionarios creen que, al cancelar la deuda, el Instituto de Frankfurt proporciona a los países europeos los medios para reconstruir su medio ambiente, pero también para reparar el daño social, económico y cultural causado por la epidemia. Tras la llamada de los economistas, jefe del Banco Central Europeo Christine Lagarde Descartó la posibilidad de cancelar las deudas acumuladas para enfrentar los efectos de la epidemia, describiéndola.No imaginableY «en violación del Tratado Europeo que prohíbe estrictamente la financiación monetaria de los países».

Mientras que la La deuda pública estadounidense ha alcanzado sus niveles más altos desde la Segunda Guerra Mundial, El impacto en los mercados financieros fue nulo. Hay varias razones para esto. La pandemia parece haber cambiado la forma en que la gente piensa sobre la deuda pública extremadamente alta. Ahora parece que aquellos que pudieron haber tenido miedo de esta posibilidad ahora están de acuerdo sobre si el dinero está bien utilizado y si lo es. El interés sigue siendo relativamente bajo.

Por lo tanto, incluso si países como Reino Unido Tienes una deuda récord Muchos expertos comparten la misma idea: sigue pidiendo prestado. Y algunos gobiernos, especialmente los de Estados Unidos, «justifican» el aumento de la deuda diciendo que el retorno al crecimiento permitiría pagar la deuda misma (particularmente mediante aumentos de impuestos).

Es importante recordar que el estado no paga sus deudas en su totalidad. De hecho, cuando el préstamo vence al vencimiento, el estado simplemente toma otro préstamo. Por lo tanto, es más correcto hablar de pagar intereses sobre la deuda en lugar de pagar la deuda en sí.

Deuda pública, para abolirla es necesario modificar los tratados de la UE

Ahora, volviendo a la cancelación de la deuda, el Tratado de Lisboa establece que el Banco Central Europeo es legalmente independiente de sus estados miembros y que su financiación está prohibida. Por tanto, la cancelación de la deuda es incompatible con este principio, con todas las consecuencias imaginables.

Por tanto, los Estados miembros deberían Acordar modificar los tratados europeos, Una decisión que requiere consenso, que actualmente no es posible. Es importante recordar que el canje de deuda ya ha dado lugar a interminables discusiones entre los países del «norte» y el «sur» de la UE.

Por último, ¿cómo olvidar el documento de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo que dice: “La obligación del derecho internacional de pagar las deudas nunca fue aceptada como una obligación absoluta, y muchas veces fue limitada o restringida …”. Por lo tanto, hay mucho material de «discusión».

Países que cancelaron deuda

Ha habido varios casos emblemáticos de cancelación de deuda en el pasado. En particular, casos México (1861), por Cuba (1898), DellUnión Soviética (1918), desde República Federal de Alemania (1953) y‘Irak (2003).
Una de las preguntas que nos hacemos a menudo es si el tamaño de la deuda mundial, que se ha duplicado como resultado de la pandemia, puede desencadenar una corrección del mercado. Creemos que la respuesta a esta pregunta es negativa, porque la religión hoy es un «mal necesario». Pero algún día tendremos que afrontar el problema, aunque eso signifique cancelar parte de las deudas de algunos países (especialmente los países en desarrollo).

Cuando volvamos al período de crecimiento, el tema ocupará un lugar destacado en las agendas de los bancos centrales y los gobiernos.