Nearshoring: ¿palabra de moda o viento de cola estructural?

Se han logrado algunos avances para explicar la evolución de los patrones del comercio mundial en los últimos años. Muchos tipos de “apoyo”. Las últimas décadas han sido un período de cambios importantes en las cadenas de suministro. Después de la COVID-19, la última tendencia que ha surgido es la tendencia proximal. a'Transferencia al extranjero El fenómeno, una tendencia desde principios de los años 1990 hasta los años 2000, disminuyó después de la crisis financiera y la pandemia de 2008, exponiendo muchas de las debilidades de la globalización. el Cerca de la playa Al contrario: las empresas trasladan la producción a países cercanos a sus mercados y en zonas horarias similares para reducir posibles perturbaciones.

Fuente: Informe empresarial de China de Shanghai 2021 de la Cámara de Comercio Estadounidense, publicado el 22 de septiembre de 2021. Basado en una encuesta de 338 empresas extranjeras que operan en China. De ellos, 63 dijeron que redirigirían inversiones de China a otros lugares, como el Sudeste Asiático, México, India y Estados Unidos.

En este contexto nacerán nuevas personas. Oportunidades de inversion.

El posible favorito es Méxicoque ya cuenta con varias asociaciones comerciales con los EE.UU. y representa una proporción mayor de las exportaciones de este último (15,2%) que de las importaciones (13,2%).

Anna Raynal, analista de inversiones de capital de Capital Group

De hecho, problemas profundamente arraigados con el crimen y la seguridad y un gobierno que lucha por cumplir sus promesas de reformas han obstaculizado la transformación del país de un rezagado en América Latina a un motor de crecimiento en América del Norte. La pregunta ahora sigue siendo: ¿serán las cosas diferentes esta vez?

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¿FIFA México? El argumento está a favor.

La mano de obra industrial en México es más barata (en comparación con Estados Unidos y China), más disponible (en comparación con Estados Unidos), calificada y fácil de capacitar. De interés es la fortaleza del entorno legal del país para las empresas, que tienen acceso a protecciones adicionales y mecanismos de resolución de disputas bajo el Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (T-MEC).

El T-MEC reemplazó al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) en 2022, proporcionando términos más equilibrados y nuevas especificaciones industriales para permitir el desarrollo de sectores como la electrónica y el comercio electrónico.

México tiene todo lo necesario para transformar su economía, que aún es pequeña en comparación con su población: esta última, de hecho, equivale aproximadamente al 40% de la economía estadounidense, mientras que la economía apenas alcanza el 5% en términos de PIB (producto interno bruto). ).

Los flujos hacia el país están aumentando: la inversión extranjera directa en 2022 alcanzó sus niveles más altos desde 2015. El principal impedimento al crecimiento económico en México desde el inicio de la administración del presidente Andrés Obrador en 2018 ha sido la inversión pública y privada.

Importaciones a EE.UU.: ¿Se puede cerrar la brecha?

China y México son los principales proveedores de importaciones a Estados Unidos y, dado el grado de apoyo partidista para impulsar el comercio con México, podrían cerrar la brecha en esta década. A pesar de la fortaleza del peso mexicano, a los sectores del turismo y la manufactura les está yendo bien gracias a los «viajes de venganza» de los estadounidenses y a las inversiones en regiones cercanas.

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La pregunta sigue siendo cómo se desarrollarán las relaciones con Estados Unidos y si el impulso interno de México es suficiente para resistir las posibles repercusiones de la crisis.

Peligro número uno: condición de energía

Un elemento que frena las oportunidades de México es la situación eléctrica: las políticas cada vez más nacionalistas del país llevaron a Estados Unidos y Canadá a abrir una disputa bajo el Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá el año pasado.

Según un análisis de Morgan Stanley, México necesita 37 gigavatios de capacidad adicional para respaldar el crecimiento de su PIB y la inversión potencial en regiones cercanas, lo que equivale a un gasto de capital de al menos 40 mil millones de dólares.

La capacidad de las empresas estatales y del gasto público es claramente insuficiente, y esto exige invertir el rumbo de la política energética. Las asociaciones público-privadas son el camino más fácil a seguir, pero el sector privado necesitará certeza de las instituciones.

Oportunidades de inversión: ¿moda pasajera o viento en contra?

Las acciones mexicanas son más atractivas hoy que en el pasado, con vientos de cola más fuertes que la mayoría de las otras economías en desarrollo, una gestión mejor de lo esperado,

México ha actuado antes que el resto del mundo al aumentar las tasas de interés, la inflación ahora está bajo control y las valoraciones de las acciones están por debajo de sus promedios de 10 años. Por lo tanto, hay margen para revaluar las acciones si (o cuando) las tasas de interés caigan en los próximos 12 meses. Además, México tiene un mayor potencial de crecimiento que el resto de América Latina, con una estrecha convergencia que impulsa el crecimiento del PIB en los estados del norte en relación con el promedio nacional.

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Si bien las oportunidades de inversión siguen siendo limitadas, existen áreas atractivas para la exposición directa a los impulsores de la demanda del transporte local. . Las formas más directas de invertir en transporte local son los REIT industriales/FIBRA14 y los bancos pequeños y medianos que se centran en otorgar préstamos en geografías clave. Si el transporte cercano continúa desarrollándose, surgirán oportunidades para los consumidores en las acciones financieras.

La proximidad a la frontera tiene un buen margen para el crecimiento, pero el riesgo real es que el gobierno no sea útil, con problemas continuos de agua y energía; La seguridad también sigue siendo un problema.

Los beneficios son claros, gracias a la mano de obra barata, los menores costos inmobiliarios y una logística mucho más eficiente que las cadenas de suministro en Asia. Sin embargo, actualmente hay pocos beneficiarios directos en los que invertir. Podrían surgir oportunidades en FIBRA, bancos regionales y aeropuertos, así como implicaciones positivas para el consumo, los bienes raíces residenciales y el gasto resultante en infraestructura.

En los últimos años, también han surgido y se han vuelto comunes varios procesos de «transición», y es cada vez más probable que la desaceleración de la globalización posterior a 2008 se convierta en una desglobalización completa.

México tiene muchas ventajas, pero no está exento de riesgos. Continuaremos monitoreando cómo el gobierno maneja estos asuntos para tratar de entender si podrá cumplir la gran promesa de este último “Momento México”.

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