Todos los beneficios del plan de Biden para la economía global. Informe enviado

Si la OCDE tiene razón sobre el impacto del plan de estímulo de Biden, y hay buenas razones para creer que lo es, entonces una economía estadounidense más fuerte ayudará a impulsar la recuperación global.

En la década que siguió a la crisis financiera de 2008/09, muchos comentaristas señalaron que la política monetaria se había convertido en «el único juego en la ciudad». Con los gobiernos ansiosos por reformar sus presupuestos debido al colapso de los ingresos fiscales a raíz de la crisis financiera, los banqueros centrales se quedan con la tarea de tratar de estimular la economía a través de dinero barato y programas de compra de activos no convencionales. El paquete de estímulo fiscal masivo que pronto se aprobará en el Congreso de los Estados Unidos pondrá fin a este sistema. El cambio tendrá importancia más allá de las fronteras de Estados Unidos: leíste el editorial antes PIE.

El último pronóstico económico de la OCDE predice que el programa de gasto del gobierno del presidente estadounidense Joe Biden, que equivale al 8,5% del ingreso nacional de los Estados Unidos, junto con el rápido lanzamiento de los esfuerzos de vacunación, aumentará los ingresos globales en un 1% este año. El grupo de expertos con sede en París estima que la economía mundial se expandirá un 5,6% este año desde el bajo nivel provocado por la pandemia, en comparación con su pronóstico anterior del 4,2% en diciembre pasado.

El auge económico de Estados Unidos significa que la demanda económica se “extenderá” al resto del mundo, especialmente a sus socios comerciales más cercanos e importantes, México y Canadá, así como a las economías orientadas a la exportación de Asia Oriental y Europa. Para las economías avanzadas, que piden préstamos en sus propias monedas, las implicaciones de un crecimiento más rápido en Estados Unidos son casi completamente positivas: aumentan las exportaciones potenciales y fomentan la sensación de «riesgo» que estimula la inversión.

Sin embargo, un calentamiento en los EE. UU., Si una mayor demanda de bienes y servicios conduce a limitaciones de capacidad y conduce a una mayor inflación, podría conducir a tasas de interés más altas a nivel mundial. Los inversores apuestan a que la Fed tendrá que subir las tasas de interés para sofocar las presiones inflacionarias o sentirse capaz de eliminar el estímulo cuando la economía vuelva a algo cercano al pleno empleo. Los miembros del directorio del BCE ya están preocupados de que esto pueda aumentar los costos de financiamiento, reduciendo la efectividad de sus esfuerzos de estímulo en un área donde la política monetaria sigue siendo, con mucho, la mayor forma de estímulo.

Los países pobres que luchan por obtener préstamos en sus propias monedas tendrán dificultades para hacer frente. Una subida de tipos revertirá algunos de los flujos de capital que han financiado economías frágiles y han empujado al dólar al alza, especialmente si la recuperación de Estados Unidos se desvía de la de otros países ricos. Los países más expuestos están hoy en mejor posición que durante la “rabieta gradual” de 2013, cuando la Reserva Federal sugirió que comenzaría a desacelerar el ritmo de compra de activos y las monedas de los mercados emergentes se desplomaron. Muchos han pasado el período de transición acumulando reservas para protegerse de tales salidas y reducir su dependencia del financiamiento extranjero denominado en dólares.

Sin embargo, el aumento de la carga de la deuda del sector público significa que para muchos países pobres, las tasas de interés más altas se sentirán a través de los déficits del gobierno, así como de los déficits en cuenta corriente; los costos de interés más altos pueden significar que algunos gobiernos luchan por pagar el servicio de la deuda. Los precios más altos de las materias primas, impulsados ​​por los esfuerzos de estímulo de China y Estados Unidos, ayudarán a los exportadores pero agravarán los problemas de los importadores.

Sin embargo, en última instancia, la combinación de políticas es una mejora en la dependencia de la política monetaria posterior a 2008. Si la OCDE tiene razón sobre el impacto del estímulo de Biden, y hay buenas razones para creer que lo es, entonces una economía estadounidense más fuerte ayudará a impulsar la recuperación global. Sería incluso mejor si el mundo ya no tuviera que depender de una fuente de estímulo y si otros países ricos fueran igualmente ambiciosos.

(Extracto de la revista de prensa de Comunicación electrónica)