La expansión de la inteligencia artificial (IA) está transformando las perspectivas de crecimiento económico y las estrategias de inversión internacionales. Aunque las grandes tecnológicas estadounidenses concentran buena parte del interés del mercado, el nuevo ciclo tecnológico también abre oportunidades en Europa, las empresas de pequeña capitalización y los sectores tradicionales.
La inversión en inteligencia artificial impulsa el crecimiento mundial
La creciente demanda de capacidad de computación está provocando un ciclo de inversión en infraestructuras tecnológicas de dimensiones extraordinarias.
Durante el segundo trimestre de 2026, las inversiones destinadas a centros de datos e instalaciones relacionadas alcanzaron los 750.000 millones de dólares, una cifra superior a la registrada en el mercado inmobiliario residencial de Estados Unidos.
Este fenómeno también está modificando la composición de las carteras internacionales. Actualmente, el 75% de la exposición mundial a renta variable se concentra en Estados Unidos y los mercados emergentes, cuyos principales índices mantienen una elevada dependencia de un grupo reducido de compañías vinculadas a la IA.
Estados Unidos podría crecer cerca del 3% en 2027
Las previsiones apuntan a que la economía estadounidense podría expandirse alrededor del 3% en 2027, superando las estimaciones de consenso, situadas entre el 2% y el 2,5%.
El principal impulso procedería de la inversión tecnológica, que podría crecer a una tasa anualizada del 10%, desde 1,3 billones de dólares en 2026 hasta 1,7 billones.
Dado que la inversión representa aproximadamente el 20% de la economía estadounidense, su expansión podría aportar por sí sola cerca de dos puntos porcentuales al crecimiento del producto interior bruto (PIB), sin considerar la resistencia del consumo privado.
La demanda de semiconductores, servidores, memorias y equipamiento especializado también está favoreciendo a los proveedores industriales, que acumulan importantes carteras de pedidos.
En este escenario, las expectativas de crecimiento del beneficio por acción del 25% en 2026, del 15% en 2027 y del 10% en 2028 se consideran razonables a corto plazo.
Los tres grandes riesgos de invertir en inteligencia artificial
Pese al optimismo inicial, las perspectivas a medio y largo plazo requieren mayor cautela.
La experiencia histórica de sectores como el ferrocarril, las telecomunicaciones, la automoción y el petróleo demuestra que los grandes ciclos de inversión pueden generar expectativas excesivas.
Además, muchas infraestructuras necesitan entre tres y cinco años para alcanzar su plena capacidad operativa.
1. Rentabilidad de los modelos y competencia tecnológica
Uno de los principales interrogantes es cómo conseguirán monetizar sus inversiones los grandes proveedores de servicios en la nube, conocidos como hiperescaladores, y los desarrolladores de modelos de inteligencia artificial.
La expansión de soluciones de código abierto y bajo coste podría intensificar la competencia y presionar a la baja los precios de plataformas comerciales como Claude.
2. Costes de financiación elevados
El segundo riesgo está relacionado con las condiciones financieras.
Si los tipos de interés y los costes de financiación permanecen elevados, determinados proyectos de centros de datos podrían presentar un valor actual neto negativo, comprometiendo su rentabilidad futura.
3. Limitaciones energéticas y regulación
La disponibilidad de electricidad constituye otro desafío para el crecimiento de la infraestructura tecnológica.
Las restricciones energéticas podrían retrasar proyectos, mientras que las tensiones geopolíticas amenazan el acceso a componentes esenciales y determinados mercados de exportación.
Asimismo, las preocupaciones sobre seguridad y regulación podrían impulsar restricciones gubernamentales.
Aunque estos factores parecen menos capaces de interrumpir el ciclo inversor durante los próximos uno o dos años, adquieren mayor importancia en horizontes temporales más amplios.
Europa gana atractivo como alternativa de inversión
El escenario central contempla que la inteligencia artificial termine convirtiéndose en una tecnología de uso general, capaz de elevar el crecimiento estructural de Estados Unidos hasta aproximadamente el 3%.
Sin embargo, los beneficios económicos no quedarían necesariamente concentrados en las compañías que desarrollan esta tecnología.
Las empresas que incorporen herramientas de IA a sus procesos productivos también podrían beneficiarse de mejoras de eficiencia, automatización y productividad.
Esta evolución favorecería potencialmente a las compañías estadounidenses de valor, las empresas de pequeña capitalización y los mercados desarrollados fuera de Estados Unidos.
La bolsa europea destaca por sus valoraciones y flujos de caja
Europa presenta características especialmente interesantes para los inversores que buscan diversificar sus carteras.
Su menor dependencia directa del sector tecnológico se combina con valoraciones relativamente atractivas y una importante presencia de actividades tradicionales, especialmente financieras.
Además, las empresas europeas ofrecen una rentabilidad por flujo de caja libre superior al 5%, frente a menos del 3% del índice S&P 500 y menos del 2% de los denominados Siete Magníficos.
Esta diferencia resulta relevante en un momento en el que las grandes tecnológicas estadounidenses destinan cantidades crecientes de capital a desarrollar infraestructuras de inteligencia artificial.
Incluso excluyendo el sector tecnológico, las empresas europeas podrían registrar crecimientos de beneficios de un dígito alto o de dos dígitos durante 2027 y 2028.
La diversificación será clave en la nueva etapa tecnológica
La inteligencia artificial seguirá siendo uno de los principales motores de inversión y transformación económica mundial. Sin embargo, su expansión también plantea riesgos relacionados con la rentabilidad, la financiación y las limitaciones de infraestructura.
En este contexto, diversificar más allá de las grandes tecnológicas estadounidenses podría permitir aprovechar los beneficios de la IA desde distintos sectores y mercados. Europa, las compañías de valor y las empresas de menor capitalización aparecen así como alternativas relevantes para construir carteras con fuentes de rentabilidad más equilibradas a largo plazo.
Jacinto Benavente es colaborador de Revista Metrónomo, donde escribe sobre actualidad, política, negocios, tecnología, deportes, entretenimiento y estilo de vida. Su trabajo se centra en ofrecer información clara, precisa y relevante para los lectores, con un enfoque en los acontecimientos que marcan la agenda diaria. A través de una cobertura equilibrada y accesible, busca ayudar a la audiencia a comprender mejor los temas de interés público y las tendencias que influyen en la sociedad.
