Los países emergentes están creciendo a diferentes velocidades

Fuerzas económicas excepcionalmente fuertes están revolucionando el panorama para los inversores de mercados emergentes. La pandemia y la delta variable no son los únicos factores que hacen que el escenario global sea tan incierto. De hecho, las medidas de estímulo fiscal y de liquidez de los bancos centrales siguen siendo generosas, mientras que los principales bancos, por otro lado, parecen casi listos para comenzar a reducir las medidas de apoyo de emergencia desembolsadas en el punto álgido de la crisis. . Las presiones inflacionarias también están aumentando, algunas temporales, mientras que otras pueden ser más persistentes. Los gobiernos de todo el mundo le piden que responda a estos cambios dramáticos, ya que la segunda economía más grande del mundo, China, atraviesa uno de los períodos más grandes de inestabilidad económica. La recuperación también vio un auge en las materias primas, no menos en el petróleo, que en Nueva York alcanzó su nivel más alto desde 2014 por encima de los 79 dólares el barril (WTI en noviembre), mientras que el crudo Brent se acerca a los 83 dólares el barril para entrega. más alto desde octubre de 2018.

“Todo esto hace que el panorama ya complejo sea menos claro, ya que las economías de mercados emergentes son muy diferentes. Al expandir la gama completa de actividad económica, desde las materias primas hasta los productos finales de alta calidad, los países emergentes están creciendo a diferentes velocidades. En el momento, también hay una gran diferenciación de activos que se muestran dentro de estos países “.

Marie-Therese Barton y Kate Griffiths de Pictet, por ejemplo, explican que en cuanto a la pandemia, los países que han evitado las peores fases de la pandemia durante 2020 y 2021, pero tienen tasas de vacunación muy bajas, pueden verse afectados por nuevas enfermedades. Las cepas de virus, como el tipo delta, que se extendieron por India durante la primavera y desde entonces se han extendido ampliamente. En cambio, cuando se analizan las materias primas, las economías emergentes han reaccionado de manera diferente a su recuperación en los mercados, y muchos exportadores de materias primas se han visto respaldados por mejoras en las condiciones comerciales. Los mercados acogieron con beneplácito la reversión, como Sudáfrica que, con mejores exportaciones, pasó de un déficit en cuenta corriente a un superávit, lo que a su vez sostuvo el rand.

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Los bancos centrales de los mercados emergentes también adoptaron un enfoque diferente y audaz cuando la inflación superó los niveles objetivo. Con todo, han sido mucho más rápidos que las economías avanzadas en la introducción de políticas más restrictivas y, como resultado, los analistas creen que los mercados ya han bajado el nivel que alcanzarán las tasas cuando alcancen su punto máximo. Por ejemplo, Rusia, México y Colombia tienen descuentos excesivos, lo que brinda atractivas oportunidades en estos mercados. Dado que la inflación se mantiene moderada en las economías emergentes de Asia, es probable que los bancos centrales relevantes mantengan políticas acomodaticias, especialmente dado el creciente número de infecciones. (Reservados todos los derechos)


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